Wstrzymanie obniżek stóp procentowych przez RBI to „ruch techniczny”, a możliwości obniżek w 2025 r. są ograniczone: SBI

Decyzja Banku Rezerw Indii ( RBI ) o utrzymaniu stóp repo bez zmian w cyklu polityki pieniężnej w sierpniu jest postrzegana jako techniczna przerwa spowodowana prognozami inflacji i dynamiką wzrostu, zgodnie z raportem SBI . Raport SBI zauważył, że inflacja ma pozostać poniżej 3 procent do trzeciego kwartału roku fiskalnego 2026, ale może gwałtownie wzrosnąć do 4,9 procent w pierwszym kwartale roku fiskalnego 2027. W takim scenariuszu i przy oczekiwaniach silnego wzrostu PKB raport dodał, że obecna stopa repo na poziomie 5,5 procent może okazać się stopą końcową. Stwierdzono, że „uważamy, że jeśli prognozy inflacyjne RBI na rok fiskalny 2026 pozostaną prawidłowe, to stopa repo na poziomie 5,5 procent może być stopą końcową”. SBI dodał, że zakres obniżki w 2025 r. jest ograniczony, ponieważ działania polityczne zostały już podjęte na wczesnym etapie, a wzrost PKB ma pozostać silny w pierwszej połowie roku. To jeszcze bardziej podniosło poprzeczkę dla obniżki stóp. Jeśli jednak inflacja spadnie poniżej zakładanego poziomu, może istnieć przestrzeń dla obniżki stóp, maksymalnie o 25 punktów bazowych, choć moment takiego ruchu będzie kluczowy. Stwierdzono: „Trudność w przypadku kolejnej obniżki stóp procentowych polega na tym, że po wcześniejszym rozpoczęciu działań i solidnym wzroście PKB w pierwszej połowie roku, poprzeczka dla obniżki stóp w 2025 roku została teraz podniesiona jeszcze wyżej”. W swoim oświadczeniu dotyczącym polityki pieniężnej RBI poinformował, że będzie uważnie śledził napływające dane i krajowe trendy wzrostu gospodarczego i inflacji, aby ukierunkować przyszłe decyzje. Biorąc pod uwagę stały postęp monsunów, obfite zasiewy Kharif, odpowiedni poziom zbiorników i komfortowe zapasy zboża, RBI obniżył swoją prognozę inflacji CPI na rok fiskalny 2026 o 60 punktów bazowych do 3,1%. Decyzja KPP, zgodnie z raportem, podkreśliła, że ostrożność w środowisku, w którym inflacja utrzymuje się w granicach celu, ale przyszłe ryzyka utrzymują się, sprawia, że sierpniowa przerwa jest bardziej techniczną korektą niż zmianą kierunku polityki.